証券、商品先物取引業 <7172> 株式会社ジャパンインベストメントアドバイザー 業績

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

(1）経営成績等の状況の概要

　当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。

　当社は金融ソリューション事業及びメディア関連事業から構成されておりますが、金融ソリューション事業の連結売上高、連結営業利益及び全セグメントの資産の金額の合計に占める割合がいずれも90%以上を占めるため、セグメント別の記載を省略しております。

(2）経営成績等の状況

　当連結会計年度（2021年１月１日～2021年12月31日）における世界経済の状況は、急回復した米国、中国に対して、経済回復の遅れが顕著であったユーロ圏においても、夏場までにコロナ禍に対応した様々な規制が解除されたことにより、年後半にかけてサービス消費が活気を見せ始めて底打ち感が見られました。しかしながら、新たな変異株「オミクロン株」の出現により、感染再拡大へ一変し、コロナ禍前の日常への回帰は、簡単ではない様相を呈しております。

　日本経済の状況は、１年遅れの東京オリンピック・パラリンピックが盛況にとり行われたものの、最長区域で211日間に渡った緊急事態宣言に翻弄された１年となり、経済の不透明感が続いております。

　このような経済情勢の中で、当社グループは、「金融を通じて社会に貢献する企業でありつづる」を経営理念として、主力３事業（オペレーティング・リース事業、環境エネルギー事業及びパーツアウト・コンバージョン事業）を中心に企業価値向上に努めてまいりました。

①経営成績の状況

当連結会計年度と前連結会計年度との増減額、増減率は下表のとおりです。

（売上高）

　当連結会計年度における売上高は14,105百万円となり、前連結会計年度に比べて3,601百万円、20.3％減収となりました。

　オペレーティング・リース事業の当連結会計年度の売上高は11,199百万円となり、前連結会計年度に比べて5,361百万円、32.4％減収となりました。航空機リース需要が停滞していることによる商品不足から、商品出資金販売額は、49,475百万円（前連結会計年度比37.6％減）に留まりました。しかしながら、下期６ケ月間の商品出資金販売額は、26,186百万円（前連結会計年度同期比0.2％減）とほぼ前連結会計年度並みの水準に戻っております。また、商品組成額は、104,821百万円（前連結会計年度比10.3％増）とほぼ前連結会計年度並みでしたが、同様に下期６ケ月間では53,633百万円（前連結会計年度同期比106.8％増）となり、底打ち感が顕著に表れております。他にも、リース機体のトレーディング等、新たな収益機会を創出し、次連結会計年度に向けて新たな取り組みが実を結び始めた連結会計年度となりました。

　環境エネルギー事業の当連結会計年度の売上高は1,521百万円となり、前連結会計年度に比べて1,107百万円、267.2％増収となりました。太陽光発電所のマネジメント手数料、及び売電収入による通常の収入に加えて、既稼働の太陽光発電所の売却を行いました。

　パーツアウト・コンバージョン事業の売上高は728百万円となり、前連結会計年度に比べて550百万円、309.5％増収となりました。退役航空機を解体した各部品を管理し、整備会社、リース会社及び航空会社等へ販売するパーツアウト事業、並びに旅客機を貨物機に改造するコンバージョン事業での案件獲得に努めました。

　金融ソリューション事業におけるその他事業の当連結会計年度の売上高は424百万円となり、前連結会計年度に比べて83百万円、24.4％増収となりました。

　その結果、金融ソリューション事業の当連結会計年度の売上高は13,873百万円となり、前連結会計年度に比べて3,620百万円、20.7％減収となりました。

一方、メディア関連事業の当連結会計年度の売上高は231百万円となり、前連結会計年度に比べて18百万円、8.9％増収となりました。

（売上総利益）

　売上原価は、商品出資金等の評価を含めて5,445百万円となり、前連結会計年度に比べて937百万円、14.7％減となりました。

　この結果、当連結会計年度における売上総利益は8,659百万円となり、前連結会計年度に比べて2,663百万円、23.5％減となりました。

（営業利益）

　当連結会計年度における営業利益は3,773百万円となり、前連結会計年度に比べて3,236百万円、46.2％減となりました。

　販売費及び一般管理費は、人件費2,501百万円（前連結会計年度比2.7％増）、その他の費用2,385百万円（前連結会計年度比27.1％増）等を計上したことにより4,886百万円となり、前連結会計年度に比べて572百万円、13.3％増となりました。

（経常利益）

　当連結会計年度における経常利益は4,704百万円となり、前連結会計年度に比べて1,359百万円、22.4％減となりました。

　営業外収益は、商品出資金売却益187百万円（前連結会計年度比67.8％減）、為替差益1,849百万円（前連結会計年度は為替差損）、受取利息411百万円（前連結会計年度比103.9%増）受取手数料173百万円（前連結会計年度比38.5％減）等を計上したことにより2,840百万円となり、前連結会計年度に比べて1,575百万円、124.5％増となりました。

　営業外費用は、支払利息513百万円（前連結会計年度比27.0％減）、支払手数料921百万円（前連結会計年度比8.4％減）、持分法による投資損失413百万円（前連結会計年度は持分法による投資利益）等を計上したことにより1,909百万円となり、前連結会計年度に比べて301百万円、13.6％減となりました。

（特別利益）

　当連結会計年度において、関係会社株式売却益38百万円、新株予約権戻入益6百万円を計上した結果、特別利益45百万円となりました。

（親会社株主に帰属する当期純利益）

　当連結会計年度における親会社株主に帰属する当期純利益は2,921百万円となり、前連結会計年度に比べて910百万円、23.8％減となりました。

　法人税、住民税及び事業税は1,605百万円、法人税等調整額が151百万円となりました。

②財政状態の分析

　当連結会計年度末の財政状態は、前連結会計年度末と比較して総資産が10,405百万円減少し、負債が12,999百万円減少しました。また、純資産は2,593百万円増加いたしました。その結果、当連結会計年度末における自己資本比率は、40.8％となりました。

当連結会計年度における財政状態の状況とそれらの要因は次のとおりであります。

（総資産）

　当連結会計年度末における総資産は、前連結会計年度末と比較して10,405百万円減少の101,764百万円となりました。

　流動資産は、前連結会計年度末と比較して28,573百万円減少の76,687百万円となりました。これは主に、立替金11,201百万円、商品出資金9,559百万円及び現金及び預金9,062百万円がそれぞれ減少し、売掛金3,343百万円及び商品1,971百万円がそれぞれ増加したことによるものであります。

　固定資産は、前連結会計年度末と比較して18,143百万円増加の24,969百万円となりました。これは主に、長期貸付金10,723百万円及び投資有価証券7,331百万円がそれぞれ増加し、繰延税金資産が142百万円減少したことによるものであります。

（負債）

　当連結会計年度末における負債合計は、前連結会計年度末と比較して12,999百万円減少の60,085百万円となりました。

　流動負債は、前連結会計年度末と比較して16,064百万円減少の48,310百万円となりました。これは主に、短期借入金17,483百万円及び前受収益1,607百万円がそれぞれ減少し、未払法人税等1,362百万円及び未払消費税等852百万円がそれぞれ増加したことによるものであります。

　固定負債は、前連結会計年度末と比較して3,064百万円増加の11,775百万円となりました。これは主に、社債3,584百万円が増加し、長期借入金が721百万円減少したことによるものであります。

（純資産）

　純資産は、前連結会計年度末と比較して2,593百万円増加の41,679百万円となりました。これは主に、利益剰余金1,877百万円及び為替換算調整勘定538百万円がそれぞれ増加したことによるものであります。

③キャッシュ・フローの状況

　当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下、「資金」といいます。）は前連結会計年度末に比べて9,132百万円減少し、12,244百万円となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。

（営業活動によるキャッシュ・フロー）

　営業活動の結果、獲得した資金は24,147百万円（前連結会計年度は24,024百万円の獲得）となりました。主な獲得要因は、税金等調整前当期純利益の計上4,749百万円、立替金の減少10,963百万円及び商品出資金の減少9,619百万円によります。一方、主な使用要因は、売上債権の増加3,414百万円及び棚卸資産の増加2,391百万円です。

（投資活動によるキャッシュ・フロー）

　投資活動の結果、使用した資金は18,207百万円（前連結会計年度は1,727百万円の使用）となりました。主な使用要因は、貸付けによる支出12,195百万円、投資有価証券の取得による支出7,073百万円です。一方、主な獲得要因は、貸付金の回収による収入1,914百万円です。

（財務活動によるキャッシュ・フロー）

　財務活動の結果、使用した資金は15,358百万円（前連結会計年度は37,054百万円の使用）となりました。主な使用要因は、短期借入金の返済による支出60,089百万円です。一方、主な獲得要因は、短期借入れによる収入41,323百万円です。

④組成及び販売の実績

（ⅰ）組成実績

　当社グループにおけるオペレーティング・リース事業及び環境エネルギー事業の当連結会計年度の組成金額は次のとおりであります。

（注）１．金額は、事業開始日時点におけるSPCの金融機関からの借入額と匿名組合出資金の合計額であり、物件価額、専門家費用及び支払手数料の合計額であります。

２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。

３．外貨建のオペレーティング・リース事業の組成金額の本邦通貨への換算は、組成時の為替レートを採用しております。

（ⅱ）販売実績

　当連結会計年度の販売(売上)実績を事業部門別に示すと、次のとおりであります。

（注）１．最近２連結会計年度の主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の連結売上高に対する割合は次のとおりであります。

２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。

３．販売実績の連結売上高に対する割合が10％未満の相手先に対しては、原則として記載を省略しております。

(3）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

　経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。

　なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。

①財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容

　当社グループの当連結会計年度の財政状態及び経営成績は、「第２　事業の状況　３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析　（2）経営成績等の状況　①経営成績等の状況、②財政状態の分析」に記載のとおりであります。

　当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因につきましては、「第２　事業の状況　２　事業等のリスク」に記載のとおりであります。

②キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る情報

（キャッシュ・フローの状況）

　当社グループの当連結会計年度のキャッシュ・フローは、「第２　事業の状況　３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析　（2）経営成績等の状況　③キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。

（資金調達及び流動性）

　当社グループは、オペレーティング・リース事業を展開する上で、当該事業に係る出資（匿名組合契約に基づく権利）を、投資家に地位譲渡することを前提に一時的に当該出資金（匿名組合契約に基づく権利）を引き受けます。当社グループは、その引き受けた出資金を「商品出資金」として貸借対照表に計上し、投資家の需要を勘案しながら販売（地位譲渡）しております。

　環境エネルギー事業においては、発電施設の設備や権利を取得するため、事業開始以前に立替金として資金拠出が必要となります。

　また、航空機を対象としたパーツアウト・コンバージョン事業においては、機体や部品の購入資金及び機体の改造費用が必要となります。

　当該出資金（匿名組合契約に基づく権利）を引き受けるための資金及び発電施設の設備・権利を立替取得するための資金並びにパーツアウト・コンバージョン事業における機体や部品の購入及び機体の改造費用に要する資金は、自己資金のほか、金融機関からの借入により資金調達を行っております。

　当社グループの資金調達につきましては、金融機関より短期借入金38,931百万円、長期借入金8,360百万円及び総額7,470百万円の私募債の発行により構成されております。その結果、当連結会計年度末の当社グループの借入金及び社債の残高は、54,762百万円となりました。

　当社グループは、投資家のニーズに対応して幅広い金融サービスを提供するため、資金調達については安定性の確保とコストの抑制を図るよう努めております。

　また、運転資金の流動性の確保及び効率的な調達を行うため、取引銀行37行と極度額108,981百万円の当座貸越契約及びコミットメントライン契約（シンジケート方式含む）を締結しており、当連結会計年度末における未使用借入枠は73,123百万円であり、資金の流動性は十分に確保されております。

③重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

　当社グループの連結財務諸表は、我が国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたりましては、資産及び負債又は損益の状況に影響を与える会計上の見積りは、過去の実績等の連結財務諸表作成時に入手可能な情報に基づき、合理的に判断して行っておりますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。

　当社グループの連結財務諸表で採用する重要な会計方針は、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　(1)連結財務諸表　注記事項　連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載しております。

　また、新型コロナウイルス感染症による影響につきましては、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　注記事項（追加情報）」に記載しております。

④経営指標の推移

　「(2）経営成績等の状況」に記載のとおり、当連結会計年度は、「事業ポートフォリオの拡充」に取組み、オペレーティング・リース事業の売上高に占める比率は、79.4％（前連結会計年度93.5％）となりました。環境エネルギー事業、パーツアウト・コンバージョン事業及び金融ソリューション事業のその他の売上高が伸長したことによるものであります。

　「連結配当性向を中期的に20％以上」という目標につきましては、「第４　提出会社の状況　３　配当政策」に記載のとおり、当連結会計年度の連結配当性向は33.0％となりました。